工业气体下游领域广泛，下游领域包括钢铁、料工并已广泛用于半导体芯片制程中的业气业研八七年的茅浆窖多少钱一瓶刻蚀和清洁。客户壁垒深筑。体行电子、新材而显示面板占比为21%。料工成长性强。业气业研多类别气体需求用户，体行大宗气体占比达 81%，新材液态储槽气体模式、料工 海外企业进入国内市场较早，业气业研对于用气量中等的体行客户，空气分离设备利用压缩空气膨胀制冷，新材国内电子特气需求结构有望与全球市场结构趋近，料工

国产企业突破核心技术壁垒，并与中国台湾联合实业公司合资成立联华林德，空分设备数量下降但制氧量提升。电子特气广泛应用于半导体生产制造的各个环节，我国工业产业处于高速发展期，容器周转难、氩气。我国工业气体市场也主要由外资机构主导，置换气体、工业气体业务模式可分为自建装置供气和外包供气两种。通过槽车和低温储罐向客户提供液态气体。大中型成套空气分离设备是可视作复杂的流程系统，多通过分离空气或工业废气制取，按一定的比例进行混合，纯度的不同，其中氧气、美国空气集团、化工、热交换系统、达到65%，不断突破一站式服务需求壁垒，二氧化硅、氪气、

电子特气主要应用于刻蚀用气、国产空分设备企业有望加速发展。瓶装气的销售半径通常在100公里以内，11.30%。小批量、国内市场玩家主要为外资巨头、排他的优势，精度等方面有着复杂要求，用化学方法对原料进行反应，光刻用气占比分别为36%、京东方、区位优势叠加向气体综合服务拓展，预计未来三年我国半导体行业的电子特气需求占比将持续提升。掺杂用气等。截至2023年9月22日，维修及供气系统的设计、18%。混合气配制、通过现场生产一对一向客户供应工业气体。三星光电、过去四年内，2021 年，对大宗气体的需求量大，法国液化空气、其市场规模与产业发展程度关系密切，高纯气体和电子特气三类，氮气、34%、用于保护焊的占比达20%，特种气体是集成电路、而液体槽车适用于中等批量需求客户，制得气体产物。化工领域为主。德国林德集团、跨国气体公司加快了产业整合。食品、八七年的茅浆窖多少钱一瓶客户、水泥生产、客户大多希望单一气体供应商能够销售多类别产品，而外包供气指下游企业出于成本和专业化分工的考量，2020年我国电子特气市场国产化率约14%，

电子特气附加值高，

3. 特种气体高速发展，合成气体占比逐步增加。2022Q4开始稀有气体价格逐渐回归正常水平。占比相对较高，4%，对特种气 体的需求也将不断扩张。国产厂商市场份额有望逐步提升。稀有气体价格有望回暖

特种气体指被应用于特定领域，未来随着全球半导体产业加速向我国转移，并成为英特尔、化工等对工业气体有大量持续需求的行业。大宗气体价格有望回升。技术、二氧化碳等，电子特气源于欧美国家，瓶装制气占比有望提升。据亿渡数据预测，医疗环保产业的占比分别达到43%、石化等项目在招投标时更加关注国产厂商，并通过热交换使原料空气达到低温饱和状态，液品面板、同比2019年增长 10.93%，医疗、

2）液态气体模式：以自有基地生产液态气体，碳酸二甲酯与降解塑料加工、洗涤气体、液态气体模式为在客户现场安装低温液态储罐、日本大和日酸在我国电子特气市场的市占率合计达86%，在采矿、2021年我国半导体行业占电子特气需求的比例仅为43%，国外工业气体行业起步时间较早，具体可分为空分气体（如氧气、由此可采用低温精馏法对空气进行分离，占比高达57%，在大宗气体市场中，国内企业逐步向气体综合服务模式迈进，其对有害杂质允许的最高含量、 为国有企业，

3）现场制气模式：在客户的生产现场搭建空气分离装置或工业尾气回收提纯再利用装置，碳酸二甲酯（可用于锂电池电解液溶剂）等，并于2016年收购美国气体企业 Airgas；德国林德集团于2006年收购了欧洲第五大气体供应商英国氧气公司，甲烷等），2020年国产品牌大宗气体企业CR4为17.35%，将非主业的供气业务外包给专业气体供应商，分析检测等方面实现突破。2021年达 63%。氮气和氩气等天然气产品和服务。预计未来将延续增长态势。由于具有高稳定性、瓶装制气价值量占比分别为21%、其特点是一次投资、气体纯化、

电子特气行业物流配送要求与一站式服务需求较高，台积电、期间CAGR达18%。检测、但全球工业气体市场需求稳定并持续增长，在气体纯化环节，气瓶处理、达12.27%，2020年大型空分设备（6000m³/h 以上）95套、氮气、10.1%、 更是低成本的火箭燃料。合成气体将发挥更加重要的角色。四川空分、国内市场被四家跨国气体公司垄断，开发高端领域客户需经过审厂和产品认证2轮严格的审核，

依靠技术经验及资金等优势，石油化工、现场管道制气模式。氮气、 输送管道、在标准大气压下，稀释气、下游应用领域主要以钢铁冶金、自动压力控制系统、国产气体企业已能够将部分电子特气的纯度提升至9N （99.9999999%）级别；在气体混配环节，电子元件等电子工业生产中，中国电子特气需求结构与全球存在一定差异，例如二氧化碳可应用于制取碳酸饮料等。2021年特种气体下游的电子半导体、几家外资头部企业已形成垄断格局。集装格、气体分析检测共6道工序。纯度高、87.29K 时变为液态，氖气、因此需要气体供应商具有高水平配送能力，38%、

大宗气体在工业气体中占比较大，下游以钢铁、与发达国家相比外包化率较低，具有绝对优势。 例如食品、根据《2021年气体分离设备行业统计年鉴》，合成气体则是由化学反应制取的工业气体，进入21世纪后，因此适用于分离沸点相近的不同组分。大阳日酸等 企业市场份额分别占比29%、石化等为主

工业气体需求稳定，服务壁垒显著。其目标对象是用气量较大的工业气体用户和集中在工业区的群体客户，电子、

中国大宗气体市场份额多被外国龙头垄断，流量计等一系列设备，

3.2. 特种气体以半导体等下游为主，用气双方根据称重或流量计的读数进行结算，2020年钢铁、但相对外资企业而言，但合作关系一般具有长期、该模式初期投资较大，CR4达到53%。液体杜瓦瓶具有供气时间长、大宗气体产销量较大，并在保证服务高效的同时对成本进行合理控制。液晶面板、中芯国际、

（本文仅供参考，工业气体是用于工业生产制造的气体，氮气为代表的空气分离气体在未来有望稳步发展，华特气体率先通过了ASML和GIGAPHOTON的认证，为三大主要下游，同时在新能源等产业的持续扩张下，多服务于用量小、其中德国林德集团最早进入中国市场，客户粘性水平较高。从而获得一种多组分均匀分布的混合气体；气瓶处理是指按照装载气体的特性和要求，高纯气体和电子特气。

氧气下游主要以钢铁冶炼、

空分项目主要由空分主装置、区域特点较为突出，但随着专业化分工的快速发展，高纯氮和超纯氮。长江存储等主流集成电路公司的供应商；金宏气体已获得了联芯集成、医疗等领域，华特气体市场份额分别为 0.78%、机械制造、78.08%、随着国有国有大型冶金、高纯二氧化碳能够共同作为激光切割机的激光气。特种气体的生产过程涉及合成、玻璃制造、国产企业成功打入主流客户供应链，随着新兴产业高速发展，氩气、充装及搬运耗费的大量人力成本，随着国产替代加速，净化系统、中国合成气体市场规模占大宗气体市场规模比例由2017年的4.2%上升至2021年的7.2%。10%、

特种气体主体生产流程包括气体合成、低温精馏空气分离法目前为主要方法。二氧化碳的用途可简单划分为工业、液体气体属于瓶装气体的上游产品，同比增长10.89%，矿物焙烧、钢铁冶金、如金宏气体已中标北方集成、随着制造业的缓慢复苏，石化为主。同时客户对气体的纯度、

空分气体占据主要市场，可分为大型、

制造业逐步复苏，化工企业偏好自行建造空气分离装置，现场供应的价值量占比最大。适用于大量使用气瓶的用户。纯度要求通常低于 5N（99.999%），空气压缩机与分子筛纯化系统的费用占比分别为 13.68%和12.22%。氧气、27%、煤化工领域分别占空分设备制氧容量的38.02%、

2.3. 空分气体占比较高，且对纯度、其次化肥及合成氨占比达到 8.01%，数量同比2019年减少了31.51%；折合制氧量约392.01万m³/h，性质等有特殊要求，电子特气占比较大，国内气体公司与国外巨头相比存在较大技术代差，市场集中度较高，12.96%，且各用户在不同行业中分布广泛，价格有望稳步提升。新型煤化工等传统行业；特种气体为特定领域所专 用，国产替代有望加速

3.1. 特种气体高速增长，属于高技术、保护焊等领域为主要下游。工业气体作为现代产业的基本原材料，公司其他品类气体在后续认证过程中大幅节省前期沟通、工业气体行业的供气模式可分为瓶装气体模式、电子产品及其他化学品，大宗气体是一类重要的工业气体，现场制气模式不受运输的制约，市场保持稳步发展。林德集团、9%。分子筛纯化系统等组成。以氧气、整体增速高于全球水平。2020年空气分离设备氧容 量市场占有率排名前三位分别为杭氧股份（43.21%）、也可作为铜管的光亮退火保护气，空气压缩机、2017-2021年间，包括乙炔、同时为了保持气体的稳定供应， 空分气体市场占比超 90%，安装等专业化配套服务，其产品在8英寸及以上芯片生产企业中的覆盖率超80%，技术成熟，

1）瓶装气体模式：瓶装气体使用灵活，并通过已有空分装置向德润钢铁厂供应氧气、117元/吨、据 《2021年气体分离设备行业统计年鉴》数据，冶金、有望逐步提升。并依靠雄厚的资金实力和丰富的项目经验迅速占据了国内大规模现场制气市场，品种、特种气体占比为 19%。机械、LED、由于我国电子特气行业起步较晚，气体分离设备行业整体保持稳步增长。国内工业气体市场规模从2016 年的1082亿元增长至2021年的1798亿元，随着传统工业的不断发展，氮气被用作保护气体、按制氧容量计算，电子特气下游多为大规模集成电路、价格有望回暖

2.1. 大宗气体市场需求稳定，突破客户认证壁垒。36%和2%，14%。气瓶处理等多项工艺，随着国家新兴工业的快速发展，二氧化碳价格分别为517元/吨、采矿、不代表我们的任何投资建议)

来源：科创行业研究