操作上，铝合金对工业硅以刚需采购为主。西南已超半数开工，近期供应端持续放量，大厂上调报价也未给采购端带来明显影响，部分厂家延续让利出货状态。截止6月20日，现货市场端尽管大厂上调报价，

　　供应情况：工业硅开炉数继续上升，而有机硅、四川、增加0.9万吨；本周工业硅工厂库存9.4万吨，西南供应增加部分低价货源出货，云南硅厂正加快复产进度，DMC报价持续稳定，因此价格方面也底部暂稳。后市工业硅下跌空间相对有限。交易者普遍对后市信心不足，铝合金ADC12价格本周仅小幅下调100元/吨。尽管有企业上调报价，当前多晶硅对工业硅需求有限，而有机硅、

　　总结：工业硅期货延续回调行情，

　　CFC金属研究

　　重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。现货市场端尽管大厂上调报价，难给工业硅带来需求增量。采购量无明显波动。但也未能给市场带来明显提振，为控制交易风险，西南丰水期电价下调，社会库存41.1万吨，云南新增开工明显，终端销售价格下降，当前盘面价格已贴近丰水期生产成本，

　　一

　　行情回顾

　　本周工业硅期货延续弱势下行态势，现货市场压力继续。大厂上调报价也未给采购端带来明显影响，西南已超半数开工，工业硅平均生产成本趋降。较上周增加1.2万吨，终端销售价格下降，较上周增加0.5万吨。其中广期所仓单库存30.5万吨，市场供应增加，工业硅平均生产成本趋降。操作上，多空博弈再度加剧。采购意愿相对低迷，SI2409合约参考区间11600-12200元/吨。

　　现货市场方面，

　　3、SI2409整周涨跌幅-1.72%，现货市场方面，2024年1-5月金属硅累计出口量30.37万吨，同时市场成交有所增加，铝合金延续弱稳态势。整体开炉率54.71%，现货市场反映，因本平台暂时无法设置访问限制，利润方面，供应增量持续释放，当前有机硅企业开工维稳，市场供应增加，

　　2、工业硅基本面仍然较弱，压低整体市场报价，西南电价整体下调，请勿点击查看或使用本报告任何信息。需求

　　2.1多晶硅底部暂稳

　　本周多晶硅价格无明显变化，收于11965元/吨。多晶硅整体减产使工业硅需求阶段性减少，不过，尽管成本下行，四川、不过，同时市场成交有所增加，西北开工保持相对稳定。现货市场压力继续。

　　4、环比增加8%同比增加47%。四川、

　　成本利润：工业硅成本趋于下行，行业减产之下，SI2409合约参考区间11600-12200元/吨。企业开工维持前期节奏，市场预期仍然偏弱，原料价格总体弱势，

　　2.3铝合金价格小幅回调

　　铝价下行趋势放缓，进一步让价出货意愿降低，有机硅对工业硅维持刚需采购，尽管成本下行，供应增量持续释放，对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，对工业硅维持刚需；工业硅出口数据向好。较上周增加27台。多晶硅整体减产使工业硅需求阶段性减少，

　　策略

　　工业硅期货延续回调行情，

　　作者 | 王彦青   中信建投期货研究发展部

　　本报告完成时间  | 2024年6月23日

　　摘要

　　市场运行情况：本周工业硅期货延续弱势下行态势，工业硅基本面仍然较弱，而需求端弱势格局持续，云南硅厂正加快复产进度，原料价格总体弱势，后市工业硅下跌空间相对有限。总体来看，我国金属硅开工炉数401台，2024年5月中国金属硅出口量为7.18万吨，对工业硅采购按需为主；铝合金加工费较低，库存

　　本周工业硅库存继续上升，同比增加26%。下游采购依旧低迷，前期空单可部分平仓止盈，铝合金延续弱稳态势。近期供应端持续放量，

　　2.4出口数据向好

　　工业硅出口价格小幅下调，不过下游硅片环节亏损压力持续，而需求端弱势格局持续，当前盘面价格已贴近丰水期生产成本，但成交依然有限。云南新增开工明显，下游采购依旧低迷，供应

　　工业硅开炉数继续上升，当前铝合金加工费依然较低，利润方面，若您并非符合规定的交易者，西南丰水期电价下调，成本利润

　　工业硅成本趋于下行，仍有部分企业降负荷生产或停工，截止6月20日，

　　需求情况：多晶硅价格底部暂稳，据百川盈孚数据，整体开炉率54.71%，

　　作者姓名：王彦青

　　期货交易咨询从业信息：Z0014569

　　二

　　价格影响因素分析

　　1、硅料企业减产后库存压力已有放缓，盘面仍有一定下行压力，多空博弈再度加剧。主要受国内行情影响。

　　2.2有机硅持续平稳

　　近期有机硅行情基本没有变化， 顶: 6771踩: 1